Eerder hebben we gesproken over het prijsverschil tussen $ZRO en $STG, wat eigenlijk betekent dat we kijken of de markt gelooft dat LayerZero Stargate succesvol kan overnemen. De afgelopen dagen is het verhaal echter omgedraaid, Wormhole is ineens binnengekomen en heeft zich ermee bemoeid. Dit is nu niet alleen een overname, maar een echte biedoorlog geworden. Laten we de vorige gedachtegang voortzetten en de tijdlijn uitrekken om te analyseren hoe de markt stap voor stap de prijs heeft bepaald. ➤ Eerste fase: LayerZero doet een bod LayerZero biedt de voorwaarden van 1 $STG = 0.08634 $ZRO. Op dat moment was $ZRO ongeveer $2.44, wat betekent dat de impliciete prijs van $STG $0.21 was. In de werkelijke markt lag $STG rond de $0.19, wat betekent dat er een korting van ongeveer 8,5% was. 👉 Het signaal is heel eenvoudig: iedereen denkt dat de transactie waarschijnlijk doorgaat, maar er moet nog wat risico-ruimte overblijven. ➤ Tweede fase: prijsverschil convergentie Later daalde $ZRO naar $2.25, waardoor de impliciete prijs van $STG veranderde naar $0.194, terwijl $STG zelf ook daalde naar $0.18, waardoor het verschil verkleinde tot 7,4%. 👉 Deze stap is heel duidelijk: hoe kleiner het prijsverschil, hoe meer de markt gelooft dat dit geregeld kan worden. ➤ Derde fase: Wormhole komt plotseling binnen Net toen de markt LayerZero's logica bijna accepteerde, kwam Wormhole plotseling met de boodschap: ① Ze geloven dat LayerZero's bod Stargate onderschat; ② Ze geven gegevens ter ondersteuning — in juli was het brugvolume 4 miljard dollar, een stijging van 10 keer, $TVL bereikte 345 miljoen, met een verwachte jaarlijkse omzet van 2 miljoen; ③ Ze eisen ook een pauze in de stemming en willen zelf een hoger bod uitbrengen. 👉 Op dat moment werd het ankerpunt dat LayerZero had vastgesteld direct doorbroken, en de markt begon een andere rekensom te maken: komt er nog een hoger bod? ➤ De regels zijn eigenlijk heel duidelijk: 1) In het begin was het prijsverschil de indicator; 2) Maar zodra er biedingen komen, wordt het prijsverschil niet meer belangrijk, de kern wordt wie bereid is een hoger bod uit te brengen. Met andere woorden, dit is niet langer een puur arbitrage-spel, maar een standaard overname-veilinglogica geworden. 🔹 Mijn eigen mening: 1) Op korte termijn zal de volatiliteit van $STG veel groter zijn dan voorheen, de focus van arbitrage verschuift van het volgen van prijsverschillen naar het volgen van premies. Snelle investeerders kunnen de prijs mogelijk direct verhogen. 2) Op de middellange en lange termijn is Stargate zelf een cross-chain infrastructuur, met solide datagroei, er zullen geen kopers ontbreken. Zelfs als LayerZero het niet kan overnemen, betekent de actie van Wormhole dat de houders van de munten een bodem hebben. Dus de huidige $STG, de strategie is al anders: 👉 Ofwel gokken op een korte termijn premie, 👉 Ofwel wachten tot de overname uiteindelijk wordt afgerond en kijken hoe de lange termijn waarde opnieuw wordt beoordeeld.