Wir haben zuvor darüber gesprochen, dass der Preisunterschied zwischen $ZRO und $STG eigentlich zeigt, ob der Markt glaubt, dass LayerZero Stargate erfolgreich übernehmen kann. In den letzten Tagen hat sich die Situation jedoch gewendet, Wormhole ist direkt eingestiegen und hat sich eingemischt. Jetzt geht es nicht nur um eine Übernahme, sondern um einen echten Bietkrieg. Lassen Sie uns also an die letzte Überlegung anknüpfen und die Zeitachse herausziehen, um zu analysieren, wie der Markt Schritt für Schritt die Preise festgelegt hat. ➤ Erste Phase: LayerZero macht ein Angebot LayerZero bietet 1 $STG = 0.08634 $ZRO. Zu diesem Zeitpunkt lag $ZRO bei etwa $2.44, was einen impliziten Preis von $0.21 für $STG ergibt. Tatsächlich lag $STG am Markt bei etwa $0.19, was einen Abschlag von 8,5 % bedeutet. 👉 Das Signal ist einfach: Die Leute glauben, dass die Transaktion sehr wahrscheinlich zustande kommt, wollen aber dennoch ein gewisses Risiko absichern. ➤ Zweite Phase: Preisunterschied konvergiert Später fiel $ZRO auf $2.25, was den impliziten Preis von $STG auf $0.194 senkte, während $STG selbst auf $0.18 fiel, wodurch der Unterschied auf 7,4 % schrumpfte. 👉 Dieser Schritt ist sehr anschaulich: Je kleiner der Preisunterschied, desto mehr glaubt der Markt, dass dies zu bewältigen ist. ➤ Dritte Phase: Wormhole tritt plötzlich ein Als der Markt LayerZeros Logik fast akzeptierte, gab Wormhole plötzlich bekannt: ① Sie glauben, dass LayerZeros Angebot Stargate unterbewertet; ② Sie liefern Daten zur Unterstützung – im Juli betrug das Brückenvolumen 4 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 10-fach entspricht, $TVL erreichte 345 Millionen, und die erwarteten Jahresumsätze betragen 2 Millionen; ③ Sie fordern außerdem eine Abstimmungspause, um selbst ein höheres Angebot abzugeben. 👉 Zu diesem Zeitpunkt wurde der von LayerZero festgelegte Ankerpunkt direkt durchbrochen, und der Markt begann, eine andere Rechnung aufzustellen: Gibt es möglicherweise noch höhere Angebote? ➤ Die Regel ist eigentlich sehr klar: 1) Zunächst ist der Preisunterschied ein Indikator; 2) Aber sobald ein Bietprozess beginnt, wird der Preisunterschied unwichtig, der Kern wird, wer bereit ist, ein höheres Angebot abzugeben. Anders gesagt, dies ist kein einfaches Arbitrage-Spiel mehr, sondern eine standardisierte Übernahme-Auktionslogik. 🔹 Meine eigene Meinung: 1) Kurzfristig wird die Preisspanne von $STG viel größer sein als zuvor, der Fokus der Arbitrage verschiebt sich von der Beobachtung des Preisunterschieds zur Beobachtung der Prämie. Vorlaufende Gelder könnten direkt den Preis anheben. 2) Mittelfristig ist Stargate selbst eine Infrastruktur für Cross-Chain, das Datenwachstum ist solide, Käufer werden nicht fehlen. Selbst wenn LayerZero nicht erfolgreich ist, bedeutet Wormholes Eingreifen, dass es den Token-Inhabern eine gewisse Sicherheit gibt. Daher hat sich das Spiel mit $STG jetzt geändert: 👉 Entweder auf kurzfristige Prämien spekulieren, 👉 Oder auf die endgültige Übernahme warten und sehen, wie der langfristige Wert neu bewertet wird.