تحليل متعمق لمشروع Hyperliquid

برزت Hyperliquid بسرعة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) ، لتصبح رائدة في سوق DeFi في عام 2025 من خلال سلسلة كتل الطبقة 1 عالية الأداء والنموذج المبتكر الذي يركز على تداول العقود الدائمة. تعيد المنصة تعريف معايير التداول اللامركزي من خلال حجم التداول الاستثنائي وأداء الإيرادات والهندسة الفنية.

أداء الأعمال: يتمتع المرشح الأوفر حظا في سوق DeFi

بأداء

قوي في الإيرادات في يوليو 2025 ، استحوذت Hyperliquid على حوالي 35٪ من إجمالي إيرادات بروتوكولات blockchain ، لتحتل المرتبة الثالثة في الصناعة خلف مصدري العملات المستقرة Tether و Circle. بلغت إيراداتها لمدة 30 يوما 95.63 مليون دولار ، ومن المتوقع أن تصل الإيرادات السنوية إلى 1.167 مليار دولار. ينبع هذا الإنجاز من قدرتها التنافسية القوية في سوق تداول العقود الدائمة. تجذب العقود الدائمة ، كأدوات مالية عالية السيولة ، عددا كبيرا من المتداولين المحترفين ومستخدمي التجزئة ، كما أن رسوم Hyperliquid المنخفضة وكفاءتها العالية تجعلها منصة مفضلة.

يهيمن حجم التداول والهيمنة على السوق

Hyperliquid على سوق تبادل العقود الدائمة اللامركزي (DEX) ، حيث تظهر البيانات من يونيو 2025 حصة سوقية لحجم التداول على مدار 24 ساعة تبلغ 63٪ وحصة سوقية للعقود الدائمة تزيد عن 74٪. تجاوز حجم التداول التراكمي 375 مليار دولار ، وتجاوز إجمالي حجم الإيداع 4.8 مليار دولار ، مما يعكس الالتصاق العالي للمستخدم وعمق السوق.

تجذب آلية الوصول بدون اعرف عميلك (اعرف عميلك) ، وواجهة المستخدم المركزية الشبيهة بالبورصة ، وتكاليف المعاملات المنخفضة المتداولين في جميع أنحاء العالم. تدعم المنصة التداول عالي التردد وأنواع الأوامر المعقدة (على سبيل المثال ، أوامر الحد وأوامر الإيقاف) ، مما يعزز مكانتها في سوق التداول المتخصص.

النواة الفنية: الميزة التنافسية ل Hyperliquid

لا ينفصل نجاح Hyperliquid عن بنيتها التقنية الأساسية ، والتي يتم تحليلها بعمق من ثلاثة جوانب: تصميم blockchain ، واقتصاد الرمز المميز ، والتوسع البيئي.

آلية

إجماع Hyperliquid L1 و HyperBFT يعمل Hyperliquid على سلسلة كتل من الطبقة 1 المطورة ذاتيا وتستخدم خوارزمية إجماع HyperBFT (تحمل الخطأ البيزنطي) ، المحسنة لسيناريوهات التداول عالية التردد. تجمع الخوارزمية بين التسامح البيزنطي العملي للخطأ (PBFT) وتقنية معالجة الدفعات الفعالة ، القادرة على معالجة 200,000 طلب في الثانية بمتوسط زمن انتقال يبلغ 0.2 ثانية فقط ، يمكن مقارنته بالتبادلات المركزية مع الحفاظ على شفافية وأمن اللامركزية.

تكمن القوة الأساسية ل HyperBFT في قدراتها على معالجة المعاملات المتوازية ومطابقة الطلبات بزمن انتقال منخفض. تضمن المنصة التنفيذ السريع والانزلاق المنخفض حتى في الأسواق شديدة التقلب من خلال إدارة دفتر الطلبات المجزأة والتسوية على السلسلة. بالإضافة إلى ذلك ، تتبنى Hyperliquid نموذج تداول بدون غازات ، وتضمين الرسوم في فروق أسعار المعاملات ، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف المستخدم ويعزز تجربة التداول. هذه البنية مناسبة بشكل خاص لمتطلبات سوق العقود الدائمة الصعبة في الوقت الفعلي والإنتاجية.

رمز الضجيج: العمود الفقري للنموذج الاقتصادي

رمز HYPE هو القوة الدافعة الأساسية لنظام Hyperliquid البيئي. منذ الهبوط الجوي في أواخر عام 2024 ، ارتفع سعر HYPE من 3.9 دولار إلى 41.05 دولارا في يوليو 2025 ، بقيمة سوقية تبلغ حوالي 7.22 مليار دولار ، لتحتل المرتبة 11 في سوق العملات المشفرة. لا يتم استخدام HYPE فقط لدفع خصومات رسوم المعاملات وقرارات الحوكمة (من خلال اقتراح تحسين السائل المفرط ، HIP) ولكنه سيدعم أيضا مكافآت التخزين في المستقبل.

تعزز آلية إدراج الرمز المميز HIP-1 من Hyperliquid قيمة HYPE. يحدد فريق المشروع رسوم إدراج الرمز المميز من خلال عروض السوق (التي استقرت مؤخرا فوق 100,000 دولار) ، ويتم استخدام جميع الرسوم لإعادة شراء وحرق HYPE ، مما يخلق تأثيرا انكماشيا. لا تعزز هذه الآلية ندرة الرمز المميز فحسب ، بل تضمن أيضا أن عائدات المنصة تتغذى مباشرة على النظام البيئي ، مما يعزز الاستدامة الاقتصادية على المدى الطويل. يضمن نموذج رفض رأس المال الاستثماري الممول ذاتيا من Hyperliquid أيضا أن نموذجها الاقتصادي يركز على مصالح المستخدمين.

HyperEVM: نحو نظام DeFi شامل

HyperEVM القادم من Hyperliquid ، وهو طبقة تحجيم متوافقة مع Ethereum Virtual Machine ، في مرحلة شبكة الاختبار وتدعم تطوير عقود Solidity الذكية. تم التخطيط بالفعل لنشر أكثر من 30 مشروعا على HyperEVM ، بما في ذلك صانعي السوق الآليين (AMMs) وبروتوكولات الإقراض ومنصات زراعة الغلة. يستفيد HyperEVM من الإنتاجية العالية ل Hyperliquid L1 لتوفير تجربة معاملات منخفضة التكلفة وعالية السرعة تكون أكثر قدرة على المنافسة مع الازدحام ورسوم الغاز المرتفعة لشبكة Ethereum الرئيسية.

تكمن الميزة الفريدة ل HyperEVM في تكاملها الأصلي مع سوق العقود الدائمة Hyperliquid. يمكن للمطورين إنشاء تطبيقات مبتكرة تجمع بين تداول المشتقات ، مثل الإقراض بالرافعة المالية بناء على العقود الدائمة أو تداول الأصول الاصطناعية. هذا المزيج من "المعاملات + العقود الذكية" يضع Hyperliquid على وشك التحول من منصة عقود دائمة واحدة إلى نظام DeFi شامل ، يتنافس مع Ethereum و Solana وغيرها.

الابتكار الاستراتيجي: تحديد المواقع السوقية المتميزة

تركز استراتيجية Hyperliquid على سوق العقود الدائمة ، وهو قطاع أصبح مسارا شائعا لتداول العملات المشفرة بسبب الرافعة المالية العالية والسيولة العالية. تتجاوز الحصة السوقية للمنصة البالغة 74٪ في العقود الدائمة بكثير المنافسين مثل dYdX و GMX ، مما يسلط الضوء على موقعها الدقيق في السوق. تسمح العقود الدائمة للمتداولين بالاحتفاظ بمراكز إلى أجل غير مسمى ، مما يجعلها مناسبة لسوق التشفير شديد التقلب ، في حين أن زمن انتقال Hyperliquid المنخفض والسيولة العميقة تجعلها الخيار المفضل للمتداولين المحترفين.

يستعير تصميم UX للمنصة من البورصات المركزية مثل Binance ، مما يوفر واجهة سهلة الاستخدام ووظائف طلب قوية مع الحفاظ على الشفافية في اللامركزية. يقلل شرط عدم اعرف عميلك من حاجز الدخول ، حيث يجذب أكثر من 185,000 مستخدم فريد (اعتبارا من نهاية عام 2024). من خلال استراتيجية متباينة ، تتجنب Hyperliquid المنافسة المباشرة مع DEXs من نوع AMM (مثل Uniswap) وتركز على أسواق التداول والمشتقات عالية التردد ، مما يخلق حواجز تنافسية فريدة.

تعد آلية إدراج الرموز المميزة ل HIP-1 ميزة استراتيجية أخرى. من خلال التسعير المستند إلى السوق ، يضمن Hyperliquid جودة الرموز المميزة المدرجة حديثا ويتجنب انتشار الأصول غير السائلة. لا تعزز هذه الآلية مصداقية النظام الأساسي فحسب ، بل تضخ أيضا تدفقا ثابتا للإيرادات في النظام البيئي وتدعم التنمية طويلة الأجل.

تحليل الإمكانات

المستقبلية: مخطط التطوير المستقبلي لشركة Hyperliquid واضح وطموح. سيؤدي إطلاق الشبكة الرئيسية ل HyperEVM ، المتوقع في عام 2026 ، إلى تحويلها من منصة تداول واحدة إلى نظام بيئي شامل للتمويل اللامركزي ، يدعم التطبيقات المتنوعة من المشتقات إلى الإقراض. على سبيل المثال ، قد تطلق البروتوكولات المستندة إلى HyperEVM منتجات مبتكرة تتضمن عقودا دائمة ، مثل التأمين اللامركزي بالرافعة المالية أو أسواق الخيارات على السلسلة.

ستقدم ترقية HIP-3 القادمة ميزات التخزين والإقراض ، مما يزيد من إثراء النظام البيئي. ستسمح آلية التخزين لحاملي HYPE بالمشاركة في أمان الشبكة وكسب عوائد ، مما يعزز جاذبية الاحتفاظ بالرمز المميز على المدى الطويل. يمكن أن تدعم بروتوكولات الإقراض التداول بالهامش بمتطلبات رأس المال المنخفضة ، مما يجذب المزيد من المتداولين الصغار والمتوسطين. ستسمح هذه التوسعات ل Hyperliquid بالحصول على حصة أوسع من سوق DeFi.

بالإضافة إلى ذلك ، تمنحها بنية Hyperliquid عالية الأداء إمكانية المغامرة في القطاعات الناشئة مثل ترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA) وتداول المشتقات من الدرجة المؤسسية. مع تقارب DeFi في التمويل التقليدي ، ستكون بنيتها التحتية ذات زمن الوصول المنخفض والإنتاجية العالية ميزة كبيرة للمستخدمين المؤسسيين.