对话FufutureDAO基金会负责人Jack：当纳斯达克进场，谁能坐上RWA的历史级班车？

RWA 叙事，何时才能真正从「映射赛道」转向「交易逻辑」？

在经历了 BlackRock、Franklin Templeton 等华尔街巨头的轮番入局后，这个问题的答案，似乎一直悬而未决，直到一个关键变量的出现——纳斯达克的潜在入场，无疑将为这场深刻的叙事迭代，踩下最有力的一脚油门。

在此背景下，RWA 走到了一个微妙的拐点，过去那种停留在「资产映射」层面的玩法已显疲态，而关于「链上原生用途」与「可组合交易」的新范式正在成为角逐的焦点，当资产上链本身不再是难题，真正的挑战在于：谁能接住链上交易这「最后一公里」？

带着这个疑问，我们与 FufutureDAO 基金会负责人 Jack 进行了一场深度对话，在他看来，RWA 的胜负手不在于发行的先后，而在于交易本身。

而好戏，将在纳斯达克亲自入场后，才真正开始。

一、「旧资产」与「新世界」的冲突

1. 今年以来，从各大 TradFi 巨头相继入局到最新 SEC 的表态，RWA 成为全行业关注的焦点，您怎么看这波热度？有没有什么行业误读或概念混淆？

Jack：我认为当前最大的误读，就是将「资产上链」这个动作本身与 RWA 的终极价值划上了等号。很多人认为，只要把一支股票、一笔债券变成一个 Token，RWA 革命就完成了，这本质上还是在用 Web 2 的「映射思维」，把区块链仅仅当成了一个去中心化的数据库。

这种思维忽略了根本问题：资产上链后，如何释放其流动性？如何建立高效的做市机制？如何实现跨资产的组合交易？如果这些底层的交易逻辑问题不被解决，那所谓的「链上 RWA」就只是一个存在于钱包里的、流动性枯竭的凭证，与它在传统券商账户里的状态并无本质区别。

因此，我们看到的不仅仅是当前关于稳定币、美股的 RWA 代币化尝试，更应该预见到，未来广阔的大宗商品、不动产、甚至碳信用等主流金融资产，都需要一套全新的链上交易范式来承载，这才是万亿规模的真正所在。

2. 很多人将合规视为 RWA 最大的拦路虎，...