原文标题：Do Token Buybacks Work?

原文作者：RichKing | RPS AI

原文编译：深潮 TechFlow

在与开发者们参加会议交流时，我们发现，针对早期团队来说，关于链上流动性管理的简单指南非常少见。作为流动性提供者（LPs）和链上做市商，我们经常看到一些常见的错误被忽视，直到它们演变为代价高昂的问题。而大多数中心化交易所（CEX）的做市商似乎也没有提供多少关于如何管理链上流动性的指导。

Heavendex AMM（自动化做市商）建立了一种机制，其交易费用全部用于回购代币。Heavendex 的代币 $LIGHT 也参与了这些回购系统。

TLDR：稀缺性 ≠ 吸引力

回购代币会减少供应量。供应减少后，人们可能会认为需求会增加，从而推动价值上升。然而，许多加密货币代币并没有内在的基础需求。大部分需求来源于关注度和认知占有率，而这通常是大多数项目的主要关注点。

随着行业逐渐成熟，拥有更强基本面的项目将使回购机制在长期内更有效。我们已经看到一些项目开始尝试「飞轮效应」（协议层面的回购机制），这种机制旨在将基本收入与代币价值挂钩。至于这些尝试是否能成功，仍有待观察。与此同时，回购通常被用于缓解负面情绪或制造短期价格波动，其效果却参差不齐。

代币回购究竟能带来什么？

在深入讨论加密货币领域的回购之前，让我们先看看 Web2 公司的一些案例。

在传统公开市场中，回购通常用于以下目的：

· 提升股价

· 制造稀缺性

· 奖励股东

· 消耗多余现金

苹果公司是典型代表——自 2012 年以来，苹果在回购上花费了超过 6500 亿美元，并将股票数量减少了约 40%。...