明天 $XPL 将以几乎诗意的时机上线 （Tether 在 5000 亿估值下筹集 200 亿美元，链上跑者众多，尽管整体市场动荡，投机资本仍在涌入新项目。） 我认为 Plasma 有机会成为一个巨大的成功。 让我来分析一下我为什么这么认为（以一种非常偏左、虚无主义的方式）： 首先，考虑到没有实际产品或采用，根本没有现实的方式来证明其当前估值（70 亿 FDV，约 12.5 亿流通）。 是的，有一个光鲜的预发布产品视频，第一天的 TVL 很多（研究一下 $BERA），还有数字银行的愿景。 但这正是市场喜欢附加的故事——加密货币中最大的 TAM，世界上所有的美元，#稳定币。 尽管从 5 亿 FDV 的预售者已经在当前的预市场水平上坐拥约 14 倍的收益，但市场有相当大的机会将 Plasma 定位为获取 Tether 曝露的长尾方式，而 Tether 正迅速成为世界上最有价值的公司之一。 从这个意义上说，1.25 亿的流通估值在上线时并不显得疯狂。 看看另一个“Tether 链”，$STBL。 自 TGE 以来，它的流通量上涨了约 3 倍，达到 2.3 亿，FDV 为 46 亿。 但 STBL 感觉像是一个较弱的选择（市场推广不够令人兴奋，品牌影响力较弱，团队似乎没有同样的吸引力/人脉）。 BSC/Paolo 的角度仍然可能推动其上涨，但与 Plasma 相比，它看起来像是折扣版的仿制品。 也就是说，我不会主张做一个长 XPL、短 STBL 的配对交易，但从观察者的角度来看，Plasma 感觉更为合法： - Founders Fund（彼得·蒂尔）支持 - Tether（Paolo，USDT CEO）支持 - 极其干净的网站和品牌（比你想象的更重要） - 令人印象深刻的市场推广 - 每个 KOL 在 Twitter 上都在发“万亿” - 创始人还是一家上市公司的董事长，$ATAI 的图表非常不错。（尊重这波上涨） 最后，命运喜欢讽刺。 在盘前交易中，XPL 在 Hyperliquid 上飙升至约 185 亿，创下了最高的盘前交易量，击穿了大多数空头。 大多数人可能是早期投资者和员工对分配进行对冲（“哈哈，什么鬼，我现在富有了，我不想冒险我的分配在解锁时仍然值这么多”）。 现在，如果他们想对冲，他们将需要重新做空，可能是在预售者从桌子上拿走一些收益之后。 这可能为市场做市商再次猎杀他们并将其推高奠定基础（只是为了在他们的对冲之前慢慢下跌到他们的归属期）。 再加上最近的发行，尤其是在 Binance 上上市的那些，交易表现极其良好，而每个人的第一反应将是做空 Plasma，认为其“被高估的治理是另一个 L1，代币甚至不用于燃料”…… 万亿？