¿Sabes qué tiene de gracioso toda la narrativa del "efecto red" de Pendle? Todo el mundo habla de ella como si fuera una aplicación social donde más usuarios la hacen mejor para todos los demás. No lo es. La mecánica central va en contra de eso. 1) Cada nuevo activo es su propia isla aislada. 2) La liquidez del USDe no ayuda al tipo sKaito. 3) Un fondo de vencimiento de junio es inútil para el tipo de septiembre. Son efectos de red a la inversa (más fragmentación) Entonces, si la base de usuarios minoristas no es el verdadero foso, ¿qué es? Mira los datos en cadena. ¿Quién tiene realmente los PT? No es un millón de agricultores minoristas. Son protocolos. Grandes. Mire el grupo PT-USDe. Algo así como el 60% está en manos de un puñado de billeteras pertenecientes a Morpho y Aave. No solo están estacionando dinero en efectivo allí; Están ejecutando estrategias de bucle complejas de varios pasos que son un dolor absoluto de cabeza. El verdadero foso no es el recuento de...
Creo que hay algunas partes para entender el foso de Pendle que faltan. Así es como veo su verdadera ventaja competitiva. El desafío central es que la estructura de Pendle aísla naturalmente sus mercados y la actividad de los usuarios. Esto limita el tipo de efecto de red compuesto que se ve en otras plataformas. 🟢 Aislamiento de activos: cada token crea su propia red distinta. Por ejemplo, los usuarios interesados en USDe realmente no interactúan ni benefician a los interesados en sKaito, ya que sus objetivos y fondos de liquidez están separados. 🟢 Silos de fecha de vencimiento: La liquidez se divide por fechas de vencimiento. Un token USDe que vence en un mes existe en un mercado completamente diferente de uno que vence en varios meses. Si bien entiendo que hay formas fáciles de migrar posiciones al vencimiento, pero esto es una cuestión de UX porque el mismo dólar no se puede usar en ambos vencimientos 🟢 Rivalidad por diseño: La rivalidad económica existe a través de los...
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